一、市况播报
昨日，沪深两市遭遇黑色星期四，沪指早盘惯性冲高3305.33点之后放量重挫，盘中最大跌幅近4％，最低下探3160.35点，深成指盘中最低为13248.27点。沪指收盘以3170.98点报收，跌3.62％；深成指以13287.37点报收，跌3.82％。两市成交量较周三显著放大，沪市成交2591.22亿，深市成交1654.55亿。两市合计成交额超过4000亿。
另外，欧洲股市全面下挫，或受此影响，今日早盘集合竞价阶段，沪深两市双双大幅低开。沪指报3137.30点，跌33.68点，深指报13068点，跌219.84点。个股面上，江南化工（002226）受将增发收购资产刺激开盘涨停；煤炭、地产领跌大盘，深圳本地股开盘大幅回调，深深宝跌6.03％，深国商（000056）跌5.72％，深深房跌5.17％。
技术上，周四的长阴线刺穿5日、10日、20日三条均线，技术上的空头趋势正在形成。从中长期形态上讲，自十月初形成新的多头趋势以来，上涨趋势线的低点区域面临考验，如果后期指数继续下挫，则中期空头趋势可能已经形成，3000点区域可能是第一目标位。总体上讲，目前技术形态已经走弱，风险防范成为目前技术性操作的重点，投资者要在指数的盘中冲高中积极减仓。
二、要闻解析
（一）国务院：2020年单位GDP碳排放降40％至45％
国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议，研究部署应对气候变化工作，决定到2020年我国控制温室气体排放的行动目标，并提出相应的政策措施和行动。
会议认为，妥善应对气候变化，事关我国经济社会发展全局和人民群众根本利益，事关各国人民的福祉和长远发展。中国作为负责任的发展中国家，主张通过切实有效的国际合作，共同应对气候变化。我们将坚持《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》基本框架，坚持“共同但有区别的责任”原则，主张严格遵循巴厘路线图授权，加强《公约》及《议定书》的全面、有效和持续实施，统筹考虑减缓、适应、技术转让和资金支持，推动哥本哈根会议取得积极成果。
[金融界简评]：减排直接影响到产业结构调整的力度，对明年乃至今后较长一段时期的经济带来重大影响，应引起投资者高度重视。
（二）国土资源部酝酿新政严控房地产
日前国土资源部有关业务司局负责人声明，所谓“国土部酝酿新版土地调控”说法系个别媒体误读，至于“国土部将推’农地入市’调控房价”一说更系媒体牵强附会。
据这位负责人介绍，近期媒体关于国土部将推广集体土地入市的相关报道，存在严重失误之处，将东部某省逐步稳妥地探索集体建设用地使用权的流转政策误读为农村集体土地进入市场，与当地现行政策有较大的出入，该省有关媒体已对此进行了更正。这位负责人指出，“农村集体用地”和“农村集体建设用地”两个字之差，但内涵相差甚远。“农村集体用地”除包括农村集体建设用地外，还包括农村集体所有的农用地和未利用地。农村集体建设用地流转正在积极推进试点，但都限于城镇建设用地范围外的非公益用地，主要是发展乡镇企业，不得搞商品房建设。个别媒体所传的“国土部酝酿农地入市新政”甚至以此影射“小产权房”将放开等说法，纯系子虚乌有。
[金融界简评]：国土资源部针对部分房地产重点城市的调研已经结束，有关方面正在加紧研究，积极出台政策性成果。有关加强房地产批后监管、严厉打击闲置土地等细化政策也正在紧锣密鼓酝酿中，对于地产板块是短期利空。
（三）服务贸易发展规划有望年底出台
商务部部长助理王超25日在全国商务系统服务贸易工作会议上透露，商务部会同有关成员起草的《服务贸易中长期发展规划纲要》，已经上报国务院，有望年底出台。“在国务院批准发布后，商务部将会同有关部门制订配套政策措施。” 据悉，《规划纲要》确定了运输、旅游、文化、保险等三十多个重点发展领域，并且明确了具体的保障措施。
王超介绍，大力推动重点领域服务出口主要包括重点促进、深入挖掘和特别关注三个方面的工作。《规划纲要》提出“重点促进”包括文化、软件等增长潜力很大的行业，将出台并推动落实关于进一步支持文化出口重点企业和项目目录相关工作的指导意见等。加强对软件出口创新基地建设，协调开展动漫企业“走出去”和动漫产品出口的促进工作。“深入挖掘”包括旅游服务和建筑服务等有优势的传统行业。在建筑服务方面，目前商务部已经和香港贸发局商签在对外承包工程方面的合作协议，推动内地和香港企业共同开拓国际建筑市场。“特别关注”，则包括医疗等与社会密切相关的行业，着手落实医药服务贸易发展若干意见，出台中医药服务出口的鼓励措施，开展中医药服务贸易试点工作。另据了解，目前还在最后斟酌的《服务贸易促进条例(征求意见稿)》中，完善金融方面的支持措施将成为重头戏。
[金融界简评]：对相关个股构成利好，建议关注相应板块与个股，如奥飞动漫（002292）（002292）、海南航空（600221）（600221）、中航精机（002013）（002013）。
（四）多晶硅产业发展指导意见即将出台
11月25日，工信部对于多晶硅产业进行的第二轮调研基本结束。据工信部官员介绍，本轮调研结束之后，相关部委将会根据调研情况做出调研报告，并将据此制定《多晶硅产业发展指导意见》。另外，多晶硅产业第二轮摸底调研的主要目的之一，也在于进一步厘清国内多晶硅产业的真实产能和项目建设报批情况。即将制定的《多晶硅产业发展指导意见》将在工信部第38号文件的基础上继续深化，对多晶硅产业加强统筹和引导，并制定详细的准入条例。调研对象之一，英利绿色能源控股有限公司的工作人员也表示，在调研中，相关调研人员主要是向企业了解目前行业的运行情况，存在的问题，并向企业征求制定多晶硅产业准入条件的相关意见。
[金融界简评]：从历史逻辑估值水平看，具备整合产业链和技术差异化的上市公司最受礼遇和相对安全，市场给予薄膜电池最高的估值水平，其次拥有全产业链结构的上市公司享受较高估值，然后是电池/组件公司，最低的是多晶硅生产公司。
（五）大小非减持忙为“润色”年报？
随着市场不断反弹攀升，11月份以来上市公司股东减持公告明显增多，减持市值环比大增逾三成，而其中通过大宗交易系统减持市值就占到六成多，同时11月的减持规模也创下了2009年下半年的新高。数据显示，截至25日，11月份以来已有99家上市公司公告了大小非股东减持股份情况，公告减持股份总量达8.38亿股，根据减持期间股票均价计算，减持市值合计约96.24亿元，比10月份的71.07亿元环比增加35.41％，创下2009年下半年以来单月减持规模新高。分析人士认为，如果市场持续走高，持股上市公司的减持热情将会持续下去，尤其是到了12月份，可能会有不少持股上市公司为了2009年年度业绩而发起最后冲刺。
[金融界简评]：大小非的减持与市场的高度有关，早在10月份，随着市场行情的转暖，大小非减持就开始增多，到了11月份，市场进一步上扬，大小非减持动力更强，截止到目前减持规模已经达到96.24亿元，创下了今年下半年以来的新高。大小非的减持一定程度上抑制了市场的上扬空间，目前市场的点位以及上市公司润色财务报表的需要将会使这种抑制作用更为明显。
